兴业银行为险资持仓最高个股,三十万亿险资如何加码权益市场?

2024-10-06 01:53:34 武昭 人气值:378

来源:视觉中国

界面新闻记者 | 吕文琦

界面新闻编辑 | 江怡曼

近日的政策组合拳令保险行业振奋,新“国九条”等政策的出台,鼓励中长期资金入市,持续壮大长期投资力量,为险资加仓权益资产提供了政策上的支持和引导。

金融监管总局公布的数据显示,今年8月末,保险资金运用的余额31.8万亿元,同比增长10.4%,天量资金的涌入让险资的配置需求大增。从细分领域看,投资股票、证券、投资基金、未上市企业股权等权益类资产超6万亿元,但距离监管40%上限仍有一定距离。

险资作为市场重要的投资力量,在选股上有什么偏好?手握天然耐心资本的险资在未来又会如何加码权益市场?

偏爱高息股

从今年上半年的披露数据看,共有792家A股上市公司获得保险资金重仓,较一季度末增加38家;合计持股市值达到1.22万亿元,较今年一季度末增加304.51亿元。

险资最青睐的行业为金融业,尤其是分红稳定的银行股。剔除中国人寿集团持有的中国人寿和中国平安持有的平安银行,目前险资持仓最高的个股是兴业银行,三家保险公司中国人保寿险、中国人保财险和华夏人寿合计持股27.9亿股,截至6月末的持仓市值492.1亿元。

此外持仓比较高的还有浦发银行、招商银行,位居第四和第五大重仓股,持仓市值分别是478.4亿元和386.7亿元。

金融行业外,公用事业、食品饮料、通信行业持股市值居前,均在200亿元以上。

险资对银行股长期以来的偏好,其实是险资资金特性的必然。一方面,险资追求长期、稳健的投资回报率,另一方面,在新会计准则下,资本市场波动对利润表的影响更显著,分红比例较高、股息率较高的银行等高股息板块则能起到平滑的效果。

华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康认为,在新会计准则下,更多权益类资产以FVTPL(以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产)计量,加剧报表波动,一定程度上限制了险资权益配置。通过指定FVOCI(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产)或者权益法计量,可在一定程度上规避持有标的股价波动对报表的影响。

在谈及投资策略时,多位险企高管均不约而同地提及高股息策略。

新华保险副总裁秦泓波表示,权益投资配置策略核心体现在两个方面,一是整体仓位控制,二是选好投资品种。在投资品种上,看好三个方向,一是紧跟国家产业方向,特别是新质生产力以及政策重点扶持领域;二是狠抓行业龙头;三是做好高股息策略。

中国人寿副总裁刘晖表示,坚持分散多元的投资策略,强化绝对收益率导向,加大高股息股票配置。

如何更好实现“长钱长投”?

险资因其来源稳定、负债期限长,被认为具有发展长期权益投资的天然优势。但是出于利润和偿付能力考虑,险资在权益投资上比例一直不高。

不过随着国债收益率的不断走低,利差损压力渐显,能够获得长期超额收益的权益投资是必然之选。

近日,为打通险资“长钱长投”的堵点,让险资成为资本市场真正的“源头活水,监管部门进行多次表态,包括扩大保险资金长期投资改革试点,支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金,推行长周期考核等。

不过在业内看来,还有许多难点。有险企投资管理部人士向界面新闻坦言,在各种文件之后,监管规则的改变对于长钱长投的落地更为重要,尤其是偿付能力因子上的调整。

“险企能否加大投资二级市场的比例,核心是看保险公司的资产负债表的承受能力和资本的承受能力,能不能承受这么大的波动性。”她表示。

对此,中国人寿相关负责人向界面新闻建议,在丰富商业保险资金长期投资模式之外,还需要进一步打通影响保险资金长期投资的制度障碍。

“一是优化完善偿付能力相关投资风险因子。当前偿二代二期中权益投资的最低资本计算系数仍然较高,若能细分权益投资领域和持有期限,针对长期持有的标的适度降低投资风险因子,将进一步提升保险资金长期投资的配置意愿。二是优化完善保险长期投资权益资产的会计记账标准。新金融资产准则下,公允价值计量增大了保险公司的利润波动,若能优化保险公司长期投资会计记账标准,将进一步鼓励保险公司长期持有优质权益资产。三是建议取消保险公司股票投资限制性规定。”该负责人表示。

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